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股市价值投资中的三个重要理念_金融界博客

股市价值投资的关键在于发现内在价值有上升潜力且股价匹配价值或者股价低于价值,形成价值洼地的上市公司,然后买进长期持有,耐心等待公司内在价值的上涨带来的资本的增值,这是最基本的投资思路。当然,最好再筛选一下,加上长期稳定分红且高股息率的条件。具体的操作方面,价值投资和价格投机交易一样,需要制定具体的投资策略,投资策略的制定需要投资理念和价值分析的支持,投资策略的执行需要投资心态的保障。因此,对于价值投资而言,理念同样至关重要。

关于投资的理念,国内外诸多投资界的大神和著作已经说的很多,其中最基本、最适合国内A股的投资理念有以下三条:

第一,上市公司内在价值由公司基本面决定,公司的内在价值如同其股价一样有其运行趋势。投资者需要把握的就是价值运行趋势,选择价值上升趋势中的标的,是股市价值投资最基本的投资理念。决定价值趋势的因素是公司基本面,具体的讲,就是企业的盈利能力、成长性和资产运营效率,也就是常说的核心竞争力。至于股价的变化,对于投资者来说不必太过在意,尤其是持股中的股价波动,只要确定基本面没有出现大的变化,投资者按照策略耐心持股即可。股价与价值的关系符合市场经济理论中的价格规律,价格总是围绕价值上下波动。因此,无论是投资者还是投机者,最好的操作就是选择价值处于稳步上升趋势中的上市公司作为标的。

第二:无论是投资还是投机都必须注意风险的管控与应对,保证本金的安全永远是最重要的。投机的风险是市场的不确定性造成的,投资也是一样,企业的发展在一定的周期内在某种程度上也是不确定的。因此,价值投资的风险也必须严格管控。同短线投机交易一样,策略中选择标的时候一定是有筛选条件的,当企业的基本面发生变化,或者所属行业、地域等外围环境发生突变造成筛选程序出现破坏时,就要及时应对。另外,价值投资不同于价格投机,在进场时的安全边际思维非常重要,比如大熊市中,价值处于上升趋势的优质上市公司,受大熊市的影响股价跌至历史性低位,跌破净资产、跌破发行价,股价远低于价值,形成明显的价值洼地。这样的标的基本上是没有什么风险的。因此,价格投机交易者喜欢牛市,而价值投资者反倒更钟爱大熊市,就是这个道理。

第三:投资是一件很严谨的工作,赚的是明白钱,要拒绝糊涂、凑合、基本、应该等不负责的投资。这里的明白说的是两方面,一个是投资者自己心里要明白,思路要清晰,不能因为股价的波动而随意改变自己的投资策略,更不能因为市场的短期变动而影响自己的操作。另一个,投资者要了解自己,明白自己的能力,只投资自己看得懂的行业和公司。作股东就要有代入感,对公司的基本面分析要理性和客观,不能因为公司的行业、名称、名声、概念等外在因素而对其产生个人主观喜好。

基本的价值投资理念就是如此,理念是投资的大方向和基本思路,投资策略的建立要在理念的大方向下由基本面分析辅助完成。基本面分析的第一个层面是企业的定量分析,也就是企业内在价值的驱动因素评估。如同短线投机交易一样,价值驱动因素就类似于价格走势趋势力度,这是决定价值和价格发展趋势的关键。价值的驱动因素主要表现在公司盈利能力、成长性和资产运营效率三个方面,而要对企业这三个方面进行精确分析,对于普通的散户投资者而言,基本只能从企业财报入手,因此,阅读企业财报是价值投资入门的基本功课。从财报入手,寻找企业基本面的真相,找到企业内在价值的驱动因素。

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